Verenigde Staten: de Fed verscherpt de toon tegenover aanhoudende hoge inflatie

Friday 28 August 2026 - 15:18

De voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, Kevin Warsh, heeft vrijdag een signaal van vastberadenheid afgegeven over de prijsontwikkeling. Tijdens zijn eerste toespraak in Jackson Hole noemde hij de inflatie "zorgwekkend" en stelde hij dat de financiële voorwaarden nauwelijks als voldoende restrictief konden worden beschouwd.

Een zeer verwacht bericht door de markten

De toespraak van Kevin Warsh werd bijzonder goed in de gaten gehouden door investeerders. Sinds zijn aantreden als hoofd van de centrale bank in mei, is de verantwoordelijke zeer voorzichtig geweest met het geven van aanwijzingen over de toekomstige ontwikkeling van de rentetarieven.

Zijn tussenkomst tijdens de jaarlijkse bijeenkomsten in Jackson Hole, in het westen van de Verenigde Staten, heeft de markten echter geen nauwkeurige tijdlijn gegeven. Het heeft echter wel geholpen om zijn prioriteiten beter te begrijpen.

De voorzitter van de Fed heeft met name de aanhoudende inflatiedruk en het feit dat de financiële voorwaarden volgens hem nog steeds niet voldoende restrictief zijn, benadrukt.

Inflatie blijft ver boven het doel

Het belangrijkste punt van zorg blijft de prijsstijging.

De Amerikaanse inflatie bedroeg 3,7 % op jaarbasis in juli, een niveau dat ver boven het doel van 2 % ligt dat door de Fed is vastgesteld.

Deze situatie duurt al meerdere jaren. De Amerikaanse centrale bank is er niet in geslaagd om de inflatie duurzaam naar haar doel te brengen, wat haar beleidskeuzes bemoeilijkt.

Het bericht van Kevin Warsh lijkt dus bijzonder belangrijk te zijn met het oog op de komende vergadering over de rentetarieven: ondanks de verwachtingen over een mogelijke versoepeling van het monetaire beleid, beperkt de aanhoudende inflatie de manoeuvreerruimte van de centrale bank.

Een monetaire politiek die niet als voldoende restrictief wordt beschouwd

Kevin Warsh heeft ook een beoordeling gegeven die de speculaties over de rentetrajecten zou kunnen aanwakkeren.

Volgens hem is het moeilijk om de Amerikaanse financiële voorwaarden als restrictief te kwalificeren.

Met andere woorden, ondanks de al genomen maatregelen door de Fed, lijkt het huidige niveau van de financiële voorwaarden niet voldoende druk uit te oefenen om een snelle terugkeer van de inflatie naar 2 % te waarborgen.

Deze positie weerspiegelt een voorzichtige benadering: de centrale bank moet vermijden om haar monetaire beleid te snel te versoepelen, uit vrees dat de prijsdruk aanhoudt.

Een Amerikaanse economie die zijn kracht behoudt

Het beeld dat de voorzitter van de Fed schetst, is echter niet uitsluitend negatief.

Kevin Warsh gaf aan onder de indruk te zijn van de algehele prestaties van de Amerikaanse economie, die hij als versterkt beschouwt.

De arbeidsmarkt vormt ook een steunpunt. Volgens zijn beoordeling blijft de Amerikaanse economie een solide situatie op het gebied van werkgelegenheid vertonen.

Deze combinatie - hoge inflatie maar een robuuste economie - maakt de afwegingen van de Fed bijzonder delicaat.

Geen routekaart voor de rentetarieven

De investeerders hoopten ook op meer duidelijkheid over de komende beslissingen van het monetaire beleid.

Kevin Warsh herhaalde echter zijn langdurige verzet tegen een te precieze communicatie over de toekomstige koers van de rentetarieven.

De Fed wil dus enige flexibiliteit behouden en haar beslissingen baseren op de ontwikkeling van economische gegevens.

Zijn tussenkomst in Jackson Hole biedt echter een belangrijke indicatie: de daling van de inflatie blijft een onmiddellijke prioriteit, zelfs in een context waarin de Amerikaanse economie een als gunstig beschouwde dynamiek behoudt.

Met het oog op de komende vergadering van de Fed zullen de markten dus moeten omgaan met een boodschap die zowel geruststellend is over de soliditeit van de economie als veel zorgwekkender over de prijsontwikkeling.