Stijgende obligatierendementen vergroten druk op wereldmarkten nu inflatiezorgen toenemen

Wednesday 16 September 2026 - 10:33

Wereldwijde obligatiemarkten kwamen op dinsdag opnieuw onder druk te staan, aangezien investeerders hun blootstelling aan overheidsschuld bleven verminderen, terwijl hogere olieprijzen en toenemende onzekerheid rond de oorlog in het Midden-Oosten de zorgen over inflatie en leenkosten nieuw leven inbliezen.

De rendementen op staatsobligaties stegen in verschillende grote economieën, aangezien de laatste stijging van de energieprijzen de vrees deed toenemen dat inflatoire druk langer hoog zou kunnen blijven. Deze ontwikkeling zou het voor centrale banken moeilijker kunnen maken om het monetair beleid te versoepelen en de kans vergroten dat de rente hoog blijft.

Mansoor Mohi-uddin, hoofdeconoom bij de Bank of Singapore, beschreef de stijging van de obligatierendementen als een wereldwijd fenomeen. Hij wees op de impact van de olieprijs shock in verband met spanningen in het Midden-Oosten, aanhoudende inflatie en toenemende verwachtingen dat sommige centrale banken terug zouden kunnen keren naar renteverhogingen, aldus de Financial Times.

Japan is een van de duidelijkste voorbeelden geworden van de druk waarmee de markten voor overheidsschuld worden geconfronteerd. Het rendement op 10-jarige Japanse staatsobligaties steeg tot ongeveer 3,03%, waarmee de 3%-drempel voor het eerst tijdens de laatste beweging werd overschreden en steeg met 3,7 basispunten.

De stijging komt te midden van verwachtingen dat de Bank of Japan deze week haar beleidsrente met 25 basispunten zou kunnen verhogen tot 1,25%, wat het hoogste niveau in meer dan drie decennia zou betekenen.

De ontwikkelingen onderstrepen de bredere uitdagingen waarmee de markten voor staatsobligaties worden geconfronteerd. Hogere rendementen verhogen de kosten voor het bedienen van overheidsschuld op een moment dat de overheidsfinanciën in veel economieën al onder druk staan. Tegelijkertijd dreigt duurdere energie de inflatie opnieuw aan te wakkeren en de inspanningen om de prijzen te stabiliseren te bemoeilijken.

De verwachtingen van investeerders voor het Amerikaanse monetaire beleid zijn ook verschoven. Markten overwegen steeds vaker de mogelijkheid dat de Federal Reserve de kortetermijnleenkosten voor het eerst sinds juli 2023 zou kunnen verhogen als de inflatoire druk door energie aanhoudt.

In de Verenigde Staten steeg het rendement op tweejarige staatsobligaties tot 4,678%, een stijging van 0,3 basispunten, terwijl het rendement op 10-jarige obligaties met 2,9 basispunten steeg tot 5,017%. Het rendement op 30-jarige staatsobligaties steeg ook met 2,6 basispunten tot 5,377%, wat de aanhoudende stijging van de langetermijnleenkosten benadrukt.

De combinatie van hogere olieprijzen en stijgende obligatierendementen presenteert centrale banken met een moeilijk beleidsdilemma. Een langdurige stijging van de energieprijzen zou de inflatie boven het doel kunnen houden en het voor beleidsmakers moeilijk maken om de rente te verlagen, terwijl hogere leenkosten een negatieve invloed kunnen hebben op overheidsfinanciën, bedrijfsinvesteringen en economische activiteit.

Voor investeerders signaleren de laatste bewegingen dat de obligatiemarkt zeer gevoelig blijft voor ontwikkelingen in energieprijzen en geopolitieke risico's. Als de inflatieverwachtingen blijven stijgen, kunnen de rendementen hoog blijven, wat de financieringskosten in de wereldeconomie verhoogt.

De richting van de olieprijzen en de reactie van grote centrale banken zullen daarom belangrijke factoren blijven voor de obligatiemarkten in de komende maanden. Een langdurige periode van hoge rendementen zou investeringsbeslissingen kunnen herstructureren, de lasten voor het bedienen van schulden kunnen verhogen en verdere druk kunnen uitoefenen op economieën die al te maken hebben met zwakkere groeivooruitzichten.