Shanghai wil haar offshore obligatiemarkt nieuw leven inblazen met financiële steun

Friday 28 August 2026 - 07:45

Shanghai bereidt een reeks maatregelen voor om haar offshore obligatiemarkt nieuw leven in te blazen. De gemeente overweegt onder andere om bepaalde buitenlandse emittenten te subsidiëren en de investering van Chinese banken in obligaties die binnen de vrijhandelszone zijn uitgegeven, te vergemakkelijken. Het uitgesproken doel is om een echte internationale financieringsplaats te creëren, terwijl deze markt al jaren moeite heeft om buitenlandse investeerders aan te trekken.

Een nieuwe poging om een slapende markt te wekken

Bijna tien jaar na de opening van haar offshore obligatiemarkt, probeert Shanghai deze een nieuwe impuls te geven.

Volgens verschillende goed geïnformeerde bronnen werken de lokale autoriteiten aan een regeling die onder andere financiële steun voor offshore emittenten kan omvatten die fondsen willen ophalen via obligaties die zijn gekoppeld aan de vrijhandelszone van Shanghai.

Deze aanpak weerspiegelt een wens om op te schalen. Gelanceerd in 2013, zou de vrijhandelszone bijdragen aan het versterken van de rol van Shanghai in de internationale financiële wereld. Drie jaar later werd er een offshore obligatiemarkt geopend. Maar de activiteit heeft nooit het verwachte niveau bereikt.

Een markt die nog steeds sterk gericht is op Chinese leners

Een van de belangrijkste obstakels blijft de lage internationale deelname.

Terwijl de Chinese autoriteiten de aantrekkelijkheid van Shanghai voor wereldwijde financiële spelers willen vergroten, wordt de obligatiemarkt van de vrijhandelszone voornamelijk gebruikt door Chinese bedrijven en instellingen die op zoek zijn naar financiering.

Deze situatie beperkt de capaciteit om een echte internationale platform te worden. De uitdaging bestaat er nu in om meer buitenlandse emittenten aan te trekken, maar ook om de basis van investeerders die in deze effecten kunnen investeren, te verbreden.

De subsidies die Shanghai overweegt, kunnen een eerste hefboom vormen om de toegangskosten tot de markt te verlagen en nieuwe spelers aan te moedigen om geïnteresseerd te raken.

Chinese banken kunnen een grotere rol spelen

De autoriteiten willen ook de vraag versterken.

De Volksbank van China, de Chinese centrale bank, staat al bepaalde banken die op de binnenlandse markt opereren toe om obligaties te kopen die zijn uitgegeven in het kader van de vrijhandelszone, binnen de limieten van quotas.

Dit mechanisme kan bijdragen aan het vergroten van het aantal beschikbare investeerders en de liquiditeit van de markt verbeteren. Voor een financiële plaats die moeite heeft om voldoende internationale kapitaal aan te trekken, kan een sterkere binnenlandse vraag de nieuwe uitgiften vergemakkelijken.

De ontwikkeling van een actiever secundaire markt is ook een belangrijke uitdaging. Zonder voldoende kopers en verkopers blijven obligaties moeilijk verhandelbaar, wat zowel emittenten als investeerders kan afschrikken.

Een strategie die verder gaat dan alleen financiering

Shanghai streeft er niet alleen naar om het volume van de uitgiften te verhogen. De autoriteiten willen geleidelijk een ecosysteem opbouwen dat kan concurreren met grote internationale financiële centra.

In dit perspectief maakt de promotie van de markt ook deel uit van de regeling. Een clearinghouse organiseert onder andere seminars om de kansen die de obligaties van de vrijhandelszone bieden te presenteren en hun gebruik aan te moedigen.

Deze strategie is gericht op het beter bekendmaken van een segment dat op internationaal niveau nog relatief onzichtbaar is.

Shanghai wil haar status als wereldwijde financiële hub versterken

De herlancering van de offshore obligatiemarkt past binnen een bredere ambitie voor Shanghai: haar status als belangrijk financieel centrum in China te consolideren en haar uitstraling naar internationale investeerders te vergroten.

Maar de weg is nog lang. De lancering van een subsidieregeling kan de komst van nieuwe emittenten vergemakkelijken, maar garandeert nog niet een duurzame buitenlandse deelname.

Om deze markt te transformeren in een echte internationale platform, zal Shanghai vooral moeten slagen in het creëren van een vicieuze cirkel: meer emittenten, een bredere basis van investeerders, betere liquiditeit en voldoende aantrekkelijke voorwaarden zodat internationale spelers duurzaam terugkomen.

Na meerdere jaren van beperkte activiteit lijken de autoriteiten nu te willen overstappen naar een nieuwe fase. Het blijft echter de vraag of de financiële prikkels voldoende zullen zijn om een markt te wekken waarvan het potentieel tot nu toe grotendeels onbenut is gebleven.